上饶热线-财经-股市短期震荡难免长期看好不改

　　上周五，沪深指数突然大跌的答案第二天就明朗起来。时隔半年多之后，中国人民银行宣布再次将一年期存贷款基准利率上调0.27%。众所周知，无风险利率变动是影响证券市场的基本因素之一。这次加息对未来的国内证券市场，尤其是股票市场的走势将产生怎样的影响呢？这无疑是今日投资者非常关心的话题。

　　加息，尤其是持续加息，肯定会对大盘的走势产生负面影响，这是市场人士的共识。但是在目前是否进入加息周期，该因素对大盘的短期和中长期的影响程度以及近期操作策略等问题上，市场人士的看法有较大分歧。

　　流动性过剩而导致的物价上涨过快是央行采取加息等紧缩银根措施的主要原因。这是去年以来，各国央行面临的世界性难题。但加息对经济增长的负面影响也是很大的，持续加息已导致全球经济的风向标美国经济衰退，分析人士称，为刺激经济增长，美国已进入减息周期。在严峻的就业形势面前，在中国，如何保证一定的经济增长速度是首要的问题。因而，持续和频繁加息的可能性不大。有经济学家预测，今年加息空间不大，最多只能再加一次，加息会进一步增大人民币升值的压力，这是央行不愿意看到的。

　　事实上，对调控因流动性过剩而导致的通货膨胀问题时，央行采取加息这一手段是非常谨慎的。去年4月28日，央行只提高了27个基点的一年期贷款基准利率，然后连续两次提高金融机构存款的准备金率各50个基点，去年8月19日才同时提高一年期贷款基准利率27个基点，在今年1月和2月再度提高存款的准备金率各50个基点。由此可见，央行更倾向于采取提高金融机构存款的准备金率的手段进行紧缩银根。与控制通货膨胀相比，经济增长是央行更为关注的经济指标，这是鱼和熊掌的关系。如果不可兼得，经济增长肯定是熊掌。

　　多数受访人士表示，加息因素可能加剧股市短期震荡，但依然对市场中长线看好。更有分析师指出，若大盘今日急跌则是建仓良机。目前市场资金面充裕，料逢低买入盘不会给市场深跌的机会。

　　另外一点也值得特别注意，上周五上证综指跌幅远小于其他指数，主要是一些重要权重股表现优异所致，如中国人寿逆市飙升4.09%，华能国际涨1.96%，中国银行微涨0.4%，工商银行守住平盘。这些机构重仓的股票是牛市的中流砥柱，其能如此表现，亦表明市场主流资金后市做多的决心，很明显，这些主流投资机构更容易获得即将加息等利空消息。

　　除此之外，上周五有200多家股票的跌幅超过4%，如今日这些股票继续大幅下挫，则短线积聚的强大动能支持其快速反弹，从而提升整个市场的人气。关于股指期货上半年可能推出的消息对市场的影响，和普通投资者理解利空不同的是，专业人士认为是中性的消息。因此，多数市场分析人士认为，今日大盘可能会先抑后扬，加息等利空消息将被淡化，大盘近期可望再展强势。

《国际金融报》 (2007-03-19 第07版)