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3月19日外汇市场技术解盘

2007年03月19日人民网经济频道 中国社会科学院经济学博士发展研究中心 中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京

EDJ0319A

　　美元/日元

　　3月16日，汇价震荡盘跌。

　　日本经济产业省（Ministry of Economy, Trade and Industry）16日公布的数据显示，日本1月第三产业指数月比上升1.6％，是三个月来第一次上升，显示日本消费状况改善。日本经济产业省表示，日本1月第三产业指数为110.7，该指数06年12月为月比下降0.4％至109。日本第三产业产出约占该国总体经济产出的60％。日本第三产业活动指数用于反映11个服务性行业的活动，包括公用事业、交通、通讯、批发零售、金融保险、房地产、餐饮业及医疗卫生保健等。该指数以2000年为基年，当年的指数为100。

　　日本内阁府（Cabinet Office）16日公布的数据显示，日本1月同步经济指标由初值55.6修正至45，为10个月来首次低于荣衰线50，显示日本经济已经放缓。同步经济指标衡量的是经济的当前状态。日本1月领先经济指标修正值为40.9，初值为35。日本06年第四季度经济增长折合年率为5.5％，为三年来最快速度，但此后日本经济可能放缓。美国需求放缓引起日本出口疲弱，日本出口和公司支出是推动该国经济增长的主要因素。日本第一生命研究所（Dai-Ichi Life Research Institute）经济学家Yoshiki Shinke表示，过去总是同步指标显示经济强劲，而领先指标显示经济将放缓，而日本1月领先指标和同步指标数据显示日本未来经济增长可能加快，因此日本当前经济放缓的程度可能十分微小。因消费者支出疲弱，出口是促进日本经济增长的关键因素。而公司支出对全球经济放缓的反应很大。丰田汽车（Toyota Motor Corp.）06年销售额的63％来自海外市场，索尼（Sony Corp.）06年销售额的70％来自海外市场。美国自2月28日来发布的经济数据报告显示，美国2月消费者信心由两年高点下滑并且第三产业增速为四年来最慢，同时美国1月新屋销售下滑。“日本经济可能已经放缓”，UFJ Securities Co.首席市场经济学家Tatsushi Shikano表示，“因外国需求放缓，日本经济可能缺乏增长动力。”日本政府发言人Itsushi Tachi于3月7日表示，因经济数据显示日本制造业放缓，日本2月同步经济指标可能进一步下滑。日本1月工业产值创三年来最大降幅。

　　日本财务省次官渡边一藤宏（Hiroshi Watanabe）表示，日本经济增长“稳固”，并且经济增长将持续。“日本经济复苏态势良好”，渡边一藤宏16日在悉尼发表演讲时表示，预计日本07年GDP增长速度将高于2％，但略低于美国和欧洲经济增速。日本政府本周公布的数据显示，日本06年第四季度GDP增长折合年率为5.5％，是三年来最高速度。日央行将与日本政府保持“密切的合作关系以保证日本经济彻底走出通货紧缩”，渡边一藤宏称，“物价波动仍旧疲弱”。日央行2月会议加息25个基点至0.5％，是近六年来第二次加息。日本1月剔除新鲜食品的核心CPI年比持平，月比下降0.1％。日央行行长福井俊彦（Toshihiko Fukui）15日表示，日央行不会提前暗示货币政策动向，他还称日央行将对经济和物价状况作出解释，以帮助投资者了解其意图。渡边一藤宏表示，日本企业投资前景良好，并且就业改善有助于提升家庭信心。

　　东京股市16日收盘回落，因银行类股下挫。股市下午曾短暂上扬，交易员称，日本公司即将发布业绩，因此美元兑日圆的走势成为决定股市短期动向的关键因素。日经225指数收盘下跌116.24点，至16,744.15点，跌幅0.7%，该指数15日收盘上涨183.50点。包括东京证交所一部所有股票的东证指数跌1%，至1,677.06点。法国兴业银行(Societe Generale)FIMAT证券公司驻东京的国内销售负责人Toshiro Atae称，如果美元兑日圆能维持在115日圆水平之上，则东京股市反弹的希望可能更大一些。Atae表示，这也是日本众多大型制造商的预期水平，若美元跌破该水平，这些公司业绩料将受到冲击。银行股是16日跌幅较为惨重的类股之一。Mitsubishi UFJ Financial Group收盘跌3%，至131万日圆，Mitsui Trust Holdings跌4.1%，至1,154日圆。

　　韩国央行（Bank of Korea）15日称，2006年底韩国金融系统的总体存款（由银行和非银行金融机构的存款组成）年比上升了13.2%，至931.6万亿韩圆。韩国央行称，总体存款上升的很大一部分原因是，在该行2006年三次加息后，固定存款的增长速度大幅度提高。2006年底的银行总体存款从2005年底的549.3万亿韩圆上升至580.7万亿韩圆；信托存款则上升了14.8万亿韩圆，至63.3万亿韩圆。该行还称，2006年底由银行发行之债券总额从2005年底的42.4万亿韩圆大幅度上升至167.8万亿韩圆，主要是由于银行寻求资金以满足增长的贷款需求。

　　智利央行维持基准利率于5.0%不变并符合预期。

　　日前美国次级房贷市场风暴拖累全球股市大幅下跌，量子基金创办人罗杰斯就此发表了耸人听闻的观点。他预期美国房地产价格将狂泻40%至50%，并有庞大的拖欠贷款涌现，经济脆弱程度将会是前所未有，甚至蔓延至新兴市场，新兴市场股市或要暴挫八成，全球股市长期性熊市将临。罗杰斯认为部分新兴的股票市场跌幅会超过80%，更有一些市场将会濒临崩溃。

　　因美国一家基金管理公司抛售美元多头头寸买进港元，表明该公司担心美国高风险抵押贷款市场的困境可能波及到美国经济，港元兑美元周五收盘大幅走高。美元兑港元周五收报7.8116港，低于周四收盘价7.8139。周五早些时候美元兑港元的定盘价为7.8115。交易员认为，因为融资套利交易仍有高达125个基点的息差，美元兑港元或将朝向7.8150挺进。香港当地一家银行的资深交易员表示，上述美国基金管理公司之所以在过去一天内大规模抛出美元可能是因为美联储(Fed)前主席格林斯潘(Alan Greenspan)先前发出警告称，美国住房市场出现的问题可能会殃及美国经济的其他领域。交易员称，格林斯潘所言不假。Fed可能需要大幅降息，降幅或为0.5个百分点，甚至可能达到1个百分点。这家基金公司可能因此而提前结清头寸。

　　国际货币基金组织(IMF)总裁拉托16日在开普敦的记者会上表示，美国经济正在放缓，但放缓速度并不“剧烈”。拉托同时表示，全球经济似乎处于健康状态，新兴经济体和欧洲的强劲增长将弥补美国经济软着陆带来的冲击，预计07年全球经济将增长近5%。他还预计，油价将保持在相对高水平。

　　美国劳工部16日表示，由于较高的食品和能源价格，美国2月消费者物价指数（CPI）增长，潜在的通胀适度上升，暗示出通胀依然有上行风险。该数据支持了认为联储将保持利率不变的预期。2月CPI月升0.4%年升2.4%，除去食品和能源之后的核心CPI月升0.2%年升2.7%。经济学家预期中值为，CPI月升0.3%年升2.3%，核心CPI符合预期。联储自06年夏季以来一直保持利率不变，但若通胀持续仍有加息倾向。金融市场预期联储下步将是减息，因经济有减速迹象。但减息似乎是不可能的，除非通胀显示出稳固的下降。2月能源价格月升0.9%，其中汽油价格月升0.3%，天然气价格月升5%，电力价格持稳。食品价格月升0.8%。运输指数月升0.1%，其中新车价格月降0.1%，飞机费用月升0.9%。医疗保健价格月升0.5%，住房价格月升0.4%，租金价格月升0.4%，业主等价租金月升0.3%。服装价格月升0.5%，教育和通讯价格月升0.3%。实际平均周薪月降0.3%，平均时薪月升0.4%，平均每周工作时数月降0.3%。

　　美联储16日表示，美国2月工业产值增长超过预期。2月工业产值月升1%，产能利用率为82%。1月工业产值修正后月降0.3%，产能利用率修正后为81.4%。经济学家预期中值为，2月工业产值月升0.3%，产能利用率为81.3%。至2月的12个月中，工业产值年增3.4%，产能利用率年升2.3%。2月制造业产值月升0.4%，产能利用率增至80.1%。矿业产值月升0.1%，产能利用率为91.2%。由于较往常更冷的气候促进了生产，公用事业产值月升6.7%，产能利用率增至90.4%。制造业中耐用品产值月升0.8%，非耐用品产值月降0.2%。汽车和零部件产值月升3.1%。除去汽车，美国2月工业产值月升0.8%。机械产值月降0.1%，商业设备产值月升0.4%。技术产业的商品产值月升3.2%，其中半导体及其部件产值月升2.7%。联储的工业产值数据不包括服务业。优于预期的美国工业产值数据对经济学家目前的观点提供了支撑，经济学家普遍认为，Fed下周将维持利率不变，并继续维持对通胀的看法。Fed自06年夏季以来一直将联邦基金利率维持在5.25%的水平，但也表示若通胀压力加大，将继续采取紧缩措施。但金融市场预计，鉴于美国经济发出了增长放缓的信号，Fed下一步很可能是在07年晚些时候降息。但除非通胀表现出更为强劲的下降势头，否则Fed减息的可能性很小。

　　美国密歇根大学(University of Michigan)16日公布的消费者信心调查显示，3月消费者信心指数初值从2月份的91.3降至88.8，为06年9月来最低水平。此前经济学家预计该指数将降至89.5。调查还显示，3月消费者现状指数由2月的106.7降至103.6；预期指数由2月份的81.5降至79.3。其他方面，3月中旬消费者对未来1年通胀率的预期保持在3.0%，对未来5年通胀率的预期仍为2.9%。

　　美国经济周期研究所(ECRI)发表的报告显示，其衡量美国经济状况的领先指标在3月9日当周由此前一周的140.2微升至140.3。年率化后的增长率为3.7%，此前一周的年率终值为3.3%。ECRI主管阿楚坦(Lakshman Achuthan) 表示，受初请失业金人数下降、房市市场活动增强和股市上涨等因素提振，在连续五周下降之后，截止3月9日当周的ECRI领先指标年率终于出现反弹，并升至5周高点，也远远高于06年夏季时的低点。阿楚坦指出，该指数的部分涨幅被商品价格的下滑所抵消。

　　次优抵押贷款市场可能导致美国整体房地产市场复苏放慢，但对经济其他部门和金融市场的更严重影响不太可能发生。美国抵押贷款银行家协会（Mortgage Bankers Association，MBA）首席经济学家Douglas Duncan称，次优抵押贷款问题将给房价升值增加下行压力，并使房地产业复苏在某种程度上放慢。据MBA称，通过申请次优抵押贷款购买的房屋占美国所有房屋的14%。2006年第四季度，次优可调抵押贷款违约率达14.44%，较第三季度上升122个基点。该报告增加了人们对次优抵押贷款市场及其向更广泛房地产市场渗透的担忧。标准普尔首席经济学家David Wyss称，预计2008年房价将会下降，次优抵押贷款市场的恶化将使该问题加重。他表示，对于次优抵押贷款市场困境的报道不应感到惊讶，毕竟因某种原因他们为次优贷款。Wyss和Duncan是在全美商业经济协会（National Association for Business Economics）举行的电话会议上发表上述讲话的。Wyss称，对于相对无力购买房屋的人们，他们套现的减少将给消费者支出造成更广泛的影响，他预期2007年房地产市场将拖累经济增长。然而Wyss称，仅有5%的几率次优抵押贷款市场风波将给金融市场造成广泛连锁反应，这种情况只会由债券收益率大幅下跌等类似事件引发。美国联邦国民抵押协会（Fannie Mae）首席经济学家David Berson同样也参加了此次会议。他称，假设美国经济继续扩张，房地产市场调控应在07年稍后进行。他称，只要国家经济继续增长，考虑到房价上升，未售房屋应在年终之前清理。

　　美国股市周五收低，油价的下滑拉低能源类股，而强劲的通胀数据打击了市场对于美联储(FED)近期降息的预期。美国股市三大股指周内全部收低，投资者对于次级贷款市场的忧虑成为主要因素。周五道指收低49.27点至12110.41点，标普500指数收低5.33点至1386.95点，纳指收低6.04点至2372.66点。本周道指下滑1.4%，标普500指数下滑1.1%，纳指下滑0.6%。美国劳工部(Labor Department)周五公布的数据显示，美国2月消费者物价指数(CPI)月率上升0.4%，升幅高于预期的0.3%。核心CPI月率上升0.2%，与预期一致。分析师表示，上述通胀数据强化了市场对美联储近期不会降息的预期。在周四报告表明生产者物价增幅高于预期后，市场投资者开始因通胀数据而骚动。Themis Trading 分析师Joe Saluzzi表示，当投资者看到通胀数据后，对于降息的预期便少了一分。花旗银行(Citigroup)下滑1.2%至49.53美元，高盛(Goldman)下滑0.9%至199美元，埃克森美孚(Exxon Mobil)下滑1.2%至69.86美元。

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周五收低，投资者赶在4月合约下周二到期之前结清部位，且对经济的忧虑依然存在令市场承压。市场尾盘波动，4月合约在下跌逾1美元之後缩减跌幅，因汽油期约回升。市场呈现拉锯，RBOB(汽油)市场早盘走势强劲，但4月原油期约在临近尾盘重新出现部位结清，这可能令市场在下周初续跌。Ritterbusch & Associates总裁暨分析师Jim Ritterbusch说。NYMEX 4月原油期货结算价跌0.44美元或0.8%，报每桶57.11美元。为1月30日以来最低结算价。4月期货临近收盘时跌至日低56.17，跌破56.62支撑位，创出1月30日以来最低水准。伦敦洲际交易所(ICE)布兰特新的近月合约5月原油期货结算价收低0.38美元，报60.30美元，波动区间为59.79-61.57。NYMEX-4月RBOB汽油期货收高2.55美分或1.4%,结算价报每加仑1.9071美元，之前盘中曾跳涨约3%。4月取暖油合约上涨0.03美分，至每加仑1.6888美元，交投区间为1.6713-1.737。