上饶热线-财经-回调正是买入机会三大主线积极布

　　周最后三个交易日股市出现大幅的震荡，市场分歧进一步加大，投资者开始担心市场回调或者大幅下跌。今后市场究竟会变成什么样子？在上周六北青财富课堂上，华宝兴业基金公司动力组合基金基金经理史伟、理财经理崔麟就投资者关心的问题进行了分析。

　　■市场分化，坚决看多

　　从10月份开始，股票市场出现了明显的分化，今年以来表现不佳的大盘股与低估值股票开始强于指数，而今年表现抢眼的成长股如消费服务类与部分机械股持续回调，具备重组题材的股票更是大幅下跌。

　　我们可以从市场的估值结构理解这一问题，当时市场一些价值股被严重低估。“这一市场估值结构的‘背离’，在宝钢和中石化三季度公布超预期业绩的情况下发生了明显的纠正，成长股的平盘或略跌，价值股的上涨在进行纠偏。”

　　但当完成估值纠偏的过程，成长股有望重新表现，最近二线蓝筹走强便是例证。最近市场另外一个特点是波动剧烈。“牛市是有惯性的，这次回调也许是3天，也许是5天，也有可能回调1个月，但我相信这个时候是投资者买入的一个机会，不能在几天的回调上斤斤计较，也许你为了3%的收益最终放弃了30%的收益。大方向站对路就好，不要在小插曲方面过多思考。”史伟对后市坚定看多。

　　■看好市场的逻辑依然存在

　　史伟认为，回归到宏观经济与企业盈利的层面，结合指数变动的趋势，他认为这两个看好市场的逻辑依然存在。“国内宏观经济依然持续较快增长，过热势头已有所回落，呈现良好的高增长、低通胀的态势，且调控压力趋小。”另外，上市公司整体盈利增长趋势向好，从中报到三季报上市公司整体盈利连续超过预期，且这一良好增长趋势将维持到年报与2007年。

　　从资金角度看，充足的资金是看好后市的一大原因。从市场流动性角度分析，连续的大额顺差以及货币的多年超发，全社会的流动性始终供应充足。“货币泛滥造成市场看好的逻辑依然存在。在房市持续受政策影响未来不明的判断下，股市是一个容纳资金的蓄水池。”

　　根据以往的经验，每个国家货币升值都会出现资产价格的膨胀，而过去一年房价在政策打压以及股市在诸多疑虑面前仍始终上涨就印证了这一规律。“全世界所有国家当货币升值的时候，股市都会上涨，中国也不会例外，所以我们对市场中长期持续看好的判断没变。”

　　■三大主线积极布局

　　对于今后的投资，史伟和崔麟认为应该注重三条主线。首当其冲的是人民币升值主题。人民币升值处于长期状态，在这个环境下，全社会的流动性始终充足，有利于银行的运营，也有利于地产商的发展。“这两个行业的企业经营前景乐观。当然政策的不确定性是这两个行业股票投资的风险点，尤其是地产股，在每次中央出台剧烈控制房价的政策后都有明显的回调。”但从以往两年的调控后果看，地产开发商的盈利并未因此受损，股价也随后再次创出新高。

　　其次是消费服务类企业。“虽然他们始终处于估值的高端，但企业经营的环境一直良好，国家政策鼓励其发展，中国经济的希望也在于消费。”这些企业多数具备核心竞争力，如产品配方、品牌、渠道、管理能力等，长期看这些公司能为投资者持续创造回报。

　　第三是先进制造业与装备工业，这是我国政策明确鼓励发展的产业，未来在信贷、税收等领域将有多重优惠。“很多机械、IT、医药企业开始具备研发、产品、成本等全球竞争力，将造就其中一部分企业业绩多年的高增长，相应股票也会成为市场中的明星。”